美国银(yín)行业危机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美(měi)地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干(gàn)选项，其中包括(kuò)资产出售(shòu)，可能(néng)出(chū)售所有业(yè)务或部分业(yè)务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘请多(duō)家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售(shòu)在内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜(xiān)有(yǒu)感(gǎn)兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行(xíng)股价盘后跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋合(hé)众银行发布声明(míng)确认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多(duō)位潜在的投资者商(shāng)谈，还(hái)表示，其(qí)核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)此后(hòu)表(biǎo)示(shì)，关于(yú)该行磋商出售资产(chǎn)等(děng)战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机(jī)火(huǒ)上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委员(yuán)会就近期大型银(yín)行倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席(xí)托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会(huì)上表示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名(míng)银(yín)行和第一共和银行(xíng)有非(fēi)常独(dú)特的商业模(mó)式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的科技以及生物医学(xué)初创(chuàng)企业(yè)；第一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名(míng)银行则有大量的(de)数(shù)字(zì)资产风险。在听证会上，专家们明确将最近(jìn)银(yín)行(xíng)倒闭(bì)潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美(měi)国(guó)经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也(yě)表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报(bào)道，美国联邦(bāng)和州政府官员正在评估近几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅波动背后(hòu)存(cún)在(zài)“市场(chǎng)操纵”的可能(néng)性，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区(qū)银行股(gǔ)本周大(dà)幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些(x电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的iē)地区银(yín)行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动(dòng)已引起官(guān)员(yuán)及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调显示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近(jìn)一半(bàn)的美国人担心他们在银行或其他金融机构账(zhàng)户上的(de)钱的(de)安(ān)全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自(zì)己的(de)钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久的数据相似。当(dāng)时(shí)有45％的美(měi)国成年(nián)人表示，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未(wèi)在银行业较为平静的时期测量(liàng)过这一数据，但(dàn)2008年(nián)12月(yuè)的数据(jù)显示，在危(wēi)机得(dé)到(dào)解决(jué)后，人们对(duì)存款安全的(de)担忧略有减少，这表明(míng)对(duì)存(cún)款安(ān)全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两(liǎng)处石(shí)油化工厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报(bào)道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的(de)诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并(bìng)引发了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无人(rén)机(jī)撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处(chù)位于俄罗斯(sī)克(kè)拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯(sī)基炼油(yóu)厂也(yě)遭无(wú)人机袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐发生火灾(zāi)，总过(guò)火面(miàn)积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目(mù)前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货币(bì)政策(cè)会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三(sān)大关键利率均上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际(jì)借贷(dài)利率和存款(kuǎn)机制利率从本月(yuè)10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去年(nián)7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利(lì)率，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计(jì)，要(yào)将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的(de)目(mù)标(biāo)还(hái)需要数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原(yuán)油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如(rú)期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累计(jì)加息(xī)500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷(fēn)表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴跌主要受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市场自身基本(běn)面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原油(yóu)的走势(shì)更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联储如(rú)期(qī)加息25个基点(diǎn)，市场对(duì)连续加息(xī)对(duì)经济造(zào)成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银(yín)行，造成美国股(gǔ)市下滑，原(yuán)油作为大宗(zōng)商品代表(biǎo)受到一定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还是与美国银行(xíng)危机(jī)事(shì)件有关。另(lìng)外，美国债(zhài)务上限问题仍未(wèi)解决，市场担心(xīn)该问题(tí)是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份评估文件警告称，如(rú)果不提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，美国(guó)经济将面临(lín)严(yán)重后(hòu)果，在三种预(yù)期情形下(xià)，美国经济都将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状态，对股市和商(shāng)品等风险资(zī)产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银(yín)行(xíng)问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临(lín)期(qī)风险，宏观(guān)层面的不确定性较大(dà)，主要风(fēng)险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是(shì)否有可能演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否会由日度级(jí)别演变成周度级别的拉(lā)升(shēng)行(xíng)情。如(rú)果这种情(qíng)况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近(jìn)期市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪(xù)指标的(de)跟踪(zōng)上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造(zào)业、服务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上(shàng)升和(hé)通胀居高不(bù)下(xià)的情况下，美(měi)国经济难以获得动(dòng)能(néng)。叠加美(měi)国就业市(shì)场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温(wēn)，经济面(miàn)临(lín)的风险正(zhèng)在上升。而(ér)在此次(cì)美联储(chǔ)议(yì)息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加(jiā)息取决于数据。美(měi)联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索(suǒ)货(huò)币政策路径，如(rú)果6月(yuè)初之前高利(lì)率带来的(de)风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政策(cè)，回(huí)归宽松。目前市(shì)场(chǎng)的关(guān)注点在于美联(lián)储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂停加(jiā)息(xī)，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面连(lián)续大(dà)跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也(yě)有(yǒu)较高的相(xiāng)似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行业危(wēi)机的背景下(xià)，宏观(guān)避险情绪升温(wēn)引发盘面(miàn)快速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次(cì)宏观(guān)避险还有一部分(fēn)债务上限的(de)加成；二是当前原(yuán)油基(jī)本面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走(zǒu)势(shì)，对此轮(lún)原油大跌有较高(gāo)的(de)参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下(xià)影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留(liú)意是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看(kàn)，短(duǎn)期原(yuán)油尚不具备持续大幅(fú)下(xià)滑的(de)基础。本周美国(guó)EIA原油库存(cún)减少约505万(wàn)桶，已经连(lián)续五(wǔ)周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰(fēng)，市场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国(guó)为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再(zài)度(dù)进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放(fàng)，原油供(gōng)给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突(tū)破上行仍(réng)需其(qí)他利(lì)多因素(sù)指引。

　　高健也(yě)认为，目前原(yuán)油(yóu)还是振荡格局，价格向(xiàng)下(xià)逼(bī)近年内低点，短线观察(chá)前低的(de)支撑(chēng)力度(dù)。未(wèi)来能(néng)否驱(qū)动原(yuán)油破(pò)位(wèi)向下，主(zhǔ)要(yào)看避险情绪的(de)持续(xù)蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周线级别的(de)行情。除(chú)此之外，原油暂时看不(bù)到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后(hòu)期将不再存在加息对大(dà)宗商品压制的预期(qī)，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但美(měi)联储连(lián)续大(dà)幅加息后对市(shì)场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经济(jì)衰退的(de)担忧(yōu)仍未(wèi)结束，需求会下降(jiàng)多(duō)少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即(jí)将(jiāng)到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段(duàn)性(xìng)底部或已(yǐ)出现，将进入(rù)一(yī)段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌(diē)拖累，沥青(qīng)期货假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥(lì)青(qīng)走(zǒu)势(shì)偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关的(de)交(jiāo)易许可证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价(jià)格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠(dié)加终端需求未(wèi)有明(míng)显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本(běn)面有(yǒu)所(suǒ)走弱。电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的”中信建投(tóu)期(qī)货能化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料(liào)通(tōng)关(guān)情(qíng)况对(duì)沥青生产供应造成阶段(duàn)性(xìng)扰动，部(bù)分无配额炼厂沥(lì)青生(shēng)产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼维持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装置开工率持(chí)续(xù)回(huí)升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加，但当前(qián)沥青供应仍处于(yú)相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期(qī)货能(néng)化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠(dié)加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表(biǎo)示(shì)，目前刚(gāng)需(xū)仍处于季节性淡(dàn)季，南电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的方开始进(jìn)入雨季，需(xū)求(qiú)回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现(xiàn)。从下游(yóu)行(xíng)业的(de)开工(gōng)率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但(dàn)占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观预(yù)期仍在，且随(suí)着气温(wēn)的回升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价(jià)格波动(dòng)的主要逻辑在(zài)于成本(běn)端(duān)原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外风(fēng)险事件以及衰退预期(qī)的(de)压力，预计原油(yóu)仍(réng)维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也(yě)难(nán)有(yǒu)较(jiào)强的(de)表现(xiàn)，短(duǎn)期仍(réng)跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青(qīng)综合(hé)加工利(lì)润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体库存持续(xù)累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青(qīng)期价(jià)弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差(chà)，中长期需(xū)关注沥(lì)青原料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及(jí)预(yù)期、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏观(guān)事件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期(qī)货研究(jiū)院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘(pán)增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流明显回升(shēng)，聚酯开(kāi)工(gōng)率改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格(gé)局(jú)将(jiāng)慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步(bù)重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡(héng)线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的(de)是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力(lì)石化等有检修计划(huà)，但(dàn)由(yóu)于(yú)高(gāo)加工差下装置开工较为积(jī)极，实际检(jiǎn)修力度(dù)有待观(guān)察。而(ér)且，亚(yà)东(dōng)石(shí)化(huà)和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加预期，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预(yù)计(jì)5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化(huà)分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化(huà)力度(dù)放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且(qiě)从年(nián)初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨(dūn)的偏(piān)高水平(píng)，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾(wěi)声(shēng)，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分(fēn)析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置(zhì)负(fù)荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求(qiú)不(bù)及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存(cún)较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情(qíng)况及(jí)调油逻(luó)辑(jí)在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再(zài)起，在聚酯开工率有改善预期的(de)前(qián)提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造(zào)、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升的(de)态势。最大的利(lì)空因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的压缩(suō)，目前(qián)两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋(qū)势延续。从价格走势看(kàn)，也很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走(zǒu)势。

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