大家好，转眼假期就结束了，泰勒小区都没出一(yī)直(zhí)在加班，这个长假，国内(nèi)旅游消费爆了，而海外有爆(bào)了，不过是(shì)爆雷。按照惯例，我(wǒ)们梳理一下(xià)重大消(xiāo)息，以(yǐ)及券商老师们的(de)最新看法。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中央政(zhèng)治(zhì)局会议定调！

　　中共(gòng)中央政治(zhì)局4月(yuè)28日召开会议，分析(xī)研究当前经(jīng)济(jì)形(xíng)势和经济工(gōng)作。中共中(zhōng)央总书记习近平主持会(huì)议。会议认为，今年以来(lái)，在以习近平同(tóng)志为核(hé)心的党中央坚(jiān)强领导(dǎo)下，各地区各部(bù)门更好统筹国内国际两(liǎng)个大局(jú)，更(gèng)好统筹疫情防控和经济社会发展，更好统筹发(fā)展(zhǎn)和安全(quán)，我国疫情防控取得重大决定性(xìng)胜利，经济社会全面恢复常态(tài)化(huà)运(yùn)行，宏观政策靠前协同(tóng)发力，需求收缩(suō)、供给冲击、预期转弱三重(zhòng)压(yā)力得到缓解，经济增长好于预期，市场需求逐(zhú)步恢复，经济发展呈现回升向好态势，经济运行实现(xiàn)良好开局。

　　会(huì)议指出，当前我国经济(jì)运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强(qiáng)，需求仍(réng)然不足(zú)，经济转型升级面(miàn)临(lín)新的阻力，推动高质量发展仍需要(yào)克服不少困难挑战(zhàn)。

　　此外，会(huì)议重申对刚性和改善性住房需(xū)求的(de)支持(chí)，强调做好保交(jiāo)楼、保民生、保稳定工作，促进房地产市(shì)场平稳(wěn)健康发展。同时，会议还提出(chū)，在超(chāo)大特大城(chéng)市积(jī)极稳步推(tuī)进城中村改造(zào)和“平急两用”公共基础设施建设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局消息，4月份，制造业(yè)采购经理指(zhǐ)数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个百(bǎi)分(fēn)点，低于临界点(diǎn)，制造业景气水平(píng)回落(luò)。

　　3、美国第(dì)一共和(hé)银行被正(zhèng)式接管

　　在(zài)勉(miǎn)强支撑(chēng)了两个月后，风(fēng)雨飘(piāo)摇的美国(guó)第一共和银行(xíng)终(zhōng)究还是没能逃脱倒闭并被接管(guǎn)收购的命(mìng)运。美国加州金融(róng)保护与创新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监(jiān)管机构已(yǐ)接管了第一共和银(yín)行，这是本轮美国银行(xíng)业危机中第四家倒下的银行(xíng)，同时也是美国(guó)历(lì)史上第二(èr)大(dà)的破产银行。

　　4、今年(nián)五一假期国内旅游(yóu)出(chū)游2.74亿人次(cì)，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文(wén)化和旅游部数(shù)据中心测算，全国(guó)国内旅(lǚ)游出(chū)游(yóu)合(hé)计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口径恢(huī)复至(zhì)2019年(nián)同期的119.09％；实现国内(nèi)旅游收入1480.56亿元，同比增长(zhǎng)128.90％，按可比口径恢(huī)复(fù)至2019年(nián)同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据俄新(xīn)社报道，当地时间(jiān)5月3日凌晨，乌克兰(lán)试图用无(wú)人机袭(xí)击克里姆林宫(gōng)。

　　据报道，当(dāng)晚两架(jià)无人机瞄(miáo)准(zhǔn)了克里姆林宫，俄军方和特种部(bù)队及(jí)时采取(qǔ)行动，并使用电子对抗(kàng)系统，使(shǐ)这两架无人机出(chū)现异常，未(wèi)能达(dá)到袭(xí)击目(mù)的。

　　俄新社称(chēng)，俄罗(luó)斯总统普京没有因(yīn)袭击受伤，其工作日程将(jiāng)照常进行。 掉落的(de)无(wú)人机碎片也没(méi)有造成人员伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻秘(mì)书佩斯科夫(fū)称，乌克兰(lán)无人机试图(tú)发(fā)动袭击时普京(jīng)不(bù)在克里(lǐ)姆林(lín)宫中。 他表示(shì)，普京3日在位于莫斯科(kē)州(zhōu)的新奥加廖沃(wò)官邸工(gōng)作。

　　俄罗(luó)斯总(zǒng)统新闻处(chù)表示，俄方保留在合适(shì)的时(shí)间和地点(diǎn)采取(qǔ)回应措施(shī)的(de)权利。

　　另(lìng)据俄(é)新社5月3日报(bào)道(dào)，俄罗斯首(shǒu)都莫斯科自当(dāng)日起(qǐ)禁止(zhǐ)放飞无人机，经政(zhèng)府批准的除外(wài)。 莫斯(sī)科市(shì)长索比亚宁表示，这(zhè)一决定是为(wèi)了防止未经(jīng)授(shòu)权使用无人机，避免妨碍执法机构的(de)工作。

　　据法新社当地时间(jiān)3日报道，乌克兰(lán)方面表示“没有参与”对克里姆林(lín)宫的无人机袭击(jī)。

　　另据(jù)俄罗(luó)斯《生(shēng)意人报》网站(zhàn)消息，针对无人(rén)机(jī)试(shì)图袭击俄罗斯克里姆林(lín)宫一事，乌(wū)总统新闻秘书谢尔(ěr)盖？尼(ní)基福罗表示，乌方没有关于袭击(jī)的信息。

　　据(jù)俄新(xīn)社3日报道，俄罗斯国家杜(dù)马议员米哈伊(yī)尔·谢列梅特接(jiē)受(shòu)该(gāi)媒体采访时，呼吁俄军对乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯(sī)基(jī)位(wèi)于基辅的官邸进(jìn)行导弹打击，作为(wèi)对乌方企(qǐ)图使用无人机袭击克宫的回应(yīng)。

　　十大券(quàn)商最新研判

　　1、中信证(zhèng)券：从失衡到平稳，布局业绩驱(qū)动的五月(yuè)行情

　　4月A股经历(lì)了AI主题行情诱发的过度博(bó)弈和心态失衡(héng)，市场大(dà)幅动荡。进入5月，国内的经济、政(zhèng)策和外(wài)部环境相比4月继续(xù)不断改善，投资者对(duì)经(jīng)济的预期将在微观(guān)体验、宏(hóng)观数(shù)据(jù)、A股(gǔ)业绩三(sān)个(gè)层面实现统一(yī)，投(tóu)资者心态也将逐步(bù)从短暂(zàn)失衡(héng)趋向平(píng)稳，市场依然处于全年第二个关键做多窗(chuāng)口，财(cái)报(bào)季结束后，市场将步入(rù)业绩驱动的行(xíng)情(qíng)阶(jiē)段，配置(zhì)思路上(shàng)建议坚(jiān)持(chí)高切低，关(guān)注(zhù)上半年景(jǐng)气持(chí)续(xù)改(gǎi)善的品(pǐn)种。

　　首先，政(zhèng)治局会议(yì)提振市场信心，扩内需仍是(shì)着力(lì)重点，政策预期回归理性，经(jīng)济内生动能稳步修(xiū)复，并将(jiāng)得到同比(bǐ)和高频数据验证(zhèng)；外部流动性拐点(diǎn)明确，美(měi)国银行业风险(xiǎn)不断发酵(jiào)，但预计对A股实质影响(xiǎng)十分有限。其次(cì)，财(cái)报季数(shù)据显示，A股业绩跨年筑(zhù)底特征明显(xiǎn)，全年逐(zhú)季改善(shàn)的趋(qū)势显现，其中行业的(de)结(jié)构性亮点日益清晰，经济预期5月将在微(wēi)观体验、宏(hóng)观数据、A股业(yè)绩三(sān)个层面统一，夯实市场上行基础(chǔ)。最后，预(yù)计5月A股仍处于今年第二个关(guān)键做多窗口中，并将步入业(yè)绩驱动的行情阶(jiē)段(duàn)，投资者心态由(yóu)短暂失衡趋向平稳。

　　配置上(shàng)，建议紧扣业(yè)绩(jì)主线，重点布局医药、数字经济和“一带一路”板块(kuài)中有(yǒu)业绩亮点的品种，以(yǐ)及其他板(bǎn)块(kuài)中一季度业绩(jì)明显(xiǎn)改善，且在二季度(dù)有望持续的细(xì)分行业。

　　2、中金策(cè)略：节(jié)后(hòu)A股(gǔ)有望相比全球市(shì)场(chǎng)显现相(xiāng)对(duì)韧性

　　中金(jīn)策略团队5月3日(rì)表示，节后A股有(yǒu)望相比全球市场显(xiǎn)现相对韧性。主要基于(yú)：1）经济复苏势(shì)头(tóu)尚不稳固，政策有望延(yán)续稳(wěn)中(zhōng)求(qiú)进基调。2）上市公(gōng)司业绩(jì)低迷(mí)期已过。3）海外风险需要密切关注，如若(ruò)应对得当，对A股影响可能有限(xiàn)。上述因素结合当(dāng)前(qián)A股(gǔ)市场整体估值(zhí)水(shuǐ)平不高仍处(chù)于历史中低位，A股节后(hòu)两个交易(yì)日虽受节假期间的事件性因素影响可能有(yǒu)所波(bō)动(dòng)，但(dàn)对后市整(zhěng)体(tǐ)表现不用过于谨慎，当前位置市场机会(huì)仍大于风险(xiǎn)。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营收增速等指标仍在探底，五一出(chū)行恢复亮眼(yǎn)，但制造业(yè)PMI已露出疲态，海外处于多事之秋，高利率环境下美国银(yín)行风险事件频发，衰退风险上升。市场处于(yú)再(zài)平衡期(qī)，低位把握(wò)再布局机(jī)会；短期结构(gòu)上关注在低(dī)位资产中寻找景气(qì)稳(wěn)定或(huò)好于预期方向(xiàng)，中期(qī)线(xiàn)索在于科技周期(qī)与复苏(sū)链中(zhōng)的弹性方向。行业(yè)重点(diǎn)关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制(zhì)菜、啤酒）、军(jūn)工(gōng)、新(xīn)能源等。主题重点关注(zhù)：一带一路(lù)、数据要素(sù)等。

　　4、海通策略(lüè)：均(jūn)衡(héng)以待

　　①22/10以来是牛(niú)市初(chū)期(qī)，对比(bǐ)历史，这次(cì)牛市(蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思shì)第一波上涨的结构分化更显著。②牛(niú)市初期类似春天(tiān)，市场有所反复很正(zhèng)常，短期政策(cè)和业绩(jì)因素影响(xiǎng)下，行(xíng)业或(huò)更均衡。③数(shù)字经济是全(quán)年主线，后续(xù)或(huò)依据基本(běn)面(miàn)去伪存真，阶段性关注复苏的部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心资产、海外映射的科(kē)技和大宗(zōng)商品都将被(bèi)海外逐级放大的(de)宏观(guān)波动所(suǒ)影(yǐng)响。我们的资(zī)源+重资产组合短期驱动(dòng)逻辑建议以“红利+中特估”为(wèi)主导，以等待通胀逻辑(jí)的回归。重(zhòng)资产国企(qǐ)（炼厂、建(jiàn)筑、钢铁）资源类企(qǐ)业(yè)（煤炭、油(yóu)、金(jīn)、铜），交(jiāo)通运输（油运、干散运、港口、公路）；近期场景消(xiāo)费(fèi)正在展现(xiàn)出成为未(wèi)来经济增长新(xīn)动能(néng)的潜力，推荐中低端消费、县域消费(fèi)；以“宁(níng)组合”为代表的(de)赛道板(bǎn)块有望企(qǐ)稳(wěn)。

　　6、兴证(zhèng)策略(lüè)：五一前后市场表现如何？行业胜率如何？

　　参考过(guò)去13年(nián)（2010-2022），五一节后市场上涨概(gài)率(lǜ)较节前(qián)明显提升。以全A指数为代表(biǎo)，节(jié)前(qián)1周、1个月指(zhǐ)数大多震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后(hòu)1周(zhōu)、1个(gè)月上涨(zhǎng)概率则大(dà)幅上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看(kàn)，五一(yī)节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节(jié)后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色(sè)金(jīn)属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药(yào)生(shēng)物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西(xī)策略(lüè)：“五(wǔ)一”假期间全(quán)球(qiú)大(dà)类资产波(bō)动(dòng)以及(jí)背后释放的信号

　　国内复苏延续，支(zhī)撑A股指数震荡上移。从“五一”前后大(dà)类资产表现来(lái)看(kàn)，全球主要权益市(shì)场(chǎng)及(jí)原油等大宗商(shāng)品走弱，美债(zhài)收益率下(xià)行(xíng)，黄金(jīn)价格(gé)走强，表明海外市(shì)场“衰退交(jiāo)易(yì)”有所升(shēng)温(wēn)。美(měi)欧一(yī)季度经济增速不及市场预期(qī)，美国银(yín)行(xíng)业危(wēi)机和两(liǎng)党债(zhài)务上限博(bó)弈使得海外(wài)风险偏好有所回落，同时也促使美(měi)联(lián)储更快转向鸽派(pài)。

　　回(huí)顾假(jiǎ)期消费数据(jù)，国内服务消费大幅回(huí)升，但(dàn)地(dì)产销(xiāo)售复苏偏缓(huǎn)，4月制造业PMI回落也表明国内经济仍处于复苏早期。4月(yuè)政治局会议(yì)强调“当前(qián)经(jīng)济运行好转(zhuǎn)主要是恢复性的，内生动力还不强(qiáng)，需求仍然不足”，因(yīn)此总(zǒng)量(liàng)政策收紧风(fēng)险(xiǎn)不大，企业盈利上行将支撑A股指数震荡上移(yí)。结构(gòu)上，政治局会议首提“重视(shì)通用人工智(zhì)能发展”，全球产(chǎn)业催(cuī)化和国内(nèi)政(zhèng)策驱(qū)动(dòng)的数字经济行情(qíng)或反复活跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达(dá)策略

　　3月-4月万(wàn)得全A指数整体是震荡下行的(de)，是去年(nián)底熊(xióng)市结束后，指(zhǐ)数的(de)第一次长时间回撤，可以类比(bǐ)历史(shǐ)上牛(niú)市第(dì)一年中的战术性(xìng)调整（2013年(nián)2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中(zhōng)的第一次战术性回(huí)撤(chè)，时(shí)间约2个月，起始和(hé)结(jié)束的拐点，均与高频经(jīng)济指标和预期的边(biān)际(jì)变化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整体(tǐ)时间是(shì)3个(gè)半月(yuè)，由于经济比2016年(nián)弱很多，所以主跌阶段完(wán)成后还出现了2个月的底部震荡(dàng)，整体(tǐ)回(huí)撤持续(xù)的时间比2016年更(gèng)久。

　　今年3月以来，股市、债(zhài)市和商品市场的表现，均表(biǎo)明(míng)资本市场对经济的(de)判(pàn)新(xīn)偏向(xiàng)认为Q1的经济回升可(kě)能不会持续太久，或(huò)者至少(shǎo)Q2可能(néng)不会持续。从(cóng)最(zuì)新的(de)PMI数据来(lái)看，4月份确实出现了较(jiào)为(wèi)明显的下(xià)降。这一(yī)下降(jiàng)背后我们认为可能主要有两个短期原因:（蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思1）每年4月PMI数据均(jūn)会季节性(xìng)回(huí)落；（2）根(gēn)据历(lì)史经验(yàn)，疫情(qíng)后第一个季(jì)度经济(jì)数据最容易恢复，4月开始(shǐ)经济进入(rù)疫后第二个(gè)季度。PMI数据、商品价格、海(hǎi)外经济担心等因素，可能会让4-5月的(de)经济数据很难超预期。由此导致(zhì)这(zhè)一次市场的战术调整(zhěng)虽然可(kě)能已经(jīng)完成(chéng)大部分，但由于缺乏数据改善，可能还(hái)需要震荡磨底。

　　9、财通策(cè)略(lüè)：第五次(cì)“赛道大(dà)切换”

　　我们或已正站在(zài)新一轮牛市起点(diǎn)之(zhī)上，短期的迷雾掩盖(gài)不了长期的坦途，把握“上(shàng)证50高(gāo)股(gǔ)息央国企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长端(duān)利率、反复的美联储、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报(bào)业绩(jì)；但中期的坦途较为(wèi)明确：经(jīng)济温和复苏(sū)、美联(lián)储年(nián)内结束加息、A股市场估值极低、产业趋势(shì)明确、机(jī)构赛道(dào)大切换向TMT。看长做短(duǎn)，如何应对短(duǎn)期(qī)迷雾？5月(yuè)建议重点关注(zhù)上证(zhèng)50高股(gǔ)息央国企，央(yāng)国企指数和(hé)ETF后续将发(fā)行、迎来增量资金(jīn)行情，高股(gǔ)息组合在经济偏弱、利率(lǜ)下行环境下(xià)获取超额收益(yì)（13只(zhǐ)被指数集(jí)中覆盖的高股(gǔ)息央(yāng)国(guó)企(qǐ)见正文）。此外Q1基金(jīn)持仓呈(chéng)现机构赛道的(de)第五(wǔ)次大(dà)切换（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方向(xiàng)在(zài)5月有(yǒu)明显调(diào)整，是(shì)进一步加配的良机，其(qí)中以科创50方(fāng)向最为关(guān)键。若美(měi)联储能够(gòu)在5月完成(chéng)最后一次(cì)加息，中美摩擦有所缓和，将极大地利于(yú)新(xīn)兴市场(chǎng)（A股(gǔ)和港股）、尤其(qí)成长(zhǎng)股表(biǎo)现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起(qǐ)

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思