5月10日，有消息称部分银行相关部(bù)门收到《关(guān)于(yú)调整协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限的通(tōng)知(zhī)》，四大国有银行协定存款和通知存款自律上限的下(xià)调幅度(dù)为30BP，其它金融机(jī)构下(xià)调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协定存款更多是对(duì)公业务，而(ér)通(tōng)知(zhī)存款则集中(zhōng)于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限拟下调的(de)背景、影(yǐng)响，后续货币政(zhèng)策(cè)走(zǒu)向(xiàng)等，记者采访了(le)招商基金研究(jiū)部首席经济学家李湛、长城基金总经理助理(lǐ)兼现金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光大保德信(xìn)基金(jīn)、德邦基金等公(gōng)募(mù)基金公(gōng)司及(jí)投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本(běn)轮(lún)调降更(gèng)多是出于(yú)推进(jìn)利率市场化改革深(shēn)化(huà)大背景的考虑(lǜ)。对银(yín)行而言(yán)，存款利率下调有助于减少存款定价的无序(xù)竞争，降(jiàng)低银行(xíng)负(fù)债成(chéng)本；同时本次降(jiàng)息有助于促进投资、消费(fèi)，也被看作(zuò)是促进(jìn)宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋(qū)。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的(de)紧迫性不(bù)高，但银(yín)行(xíng)普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率很难上行。预计下半年货币政策不会出现急(jí)转弯，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延续(xù)银行存款利(lì)率调降的(de)趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大国有银行为何下调(diào)协(xié)定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降更多(duō)是出于推(tuī)进利(lì)率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利(lì)率自(zì)律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的(de)债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大行去(qù)年9月下调存款利率(lǜ)，中小(xiǎo)银行陆(lù)续跟(gēn)进下调(diào)存款利率(lǜ)。今年4月市(shì)场利(lì)率定价自律机制发(fā)布《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入(rù)了存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小银行、农商行存(cún)款利率下调(diào)，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利(lì)率下(xià)调，均是在(zài)利(lì)率(lǜ)市场化改革推进背(bèi)景(jǐng)下，银行出于自身(shēn)经营(yíng)考虑(lǜ)的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断下(xià)行。在资产端定价(jià)压力较(jiào)大且(qiě)存款持续(xù)高(gāo)增的情况下(xià)，压降存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银(yín)行贷款向企业固定资产投(tóu)资(zī)传导(dǎo)较弱，下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限有利于对公(gōng)客(kè)户留存的活期(qī)资(zī)金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场(chǎng)利率整体下行，实(shí)体经济(jì)综合融资成本不断下降，银行资产(chǎn)端(duān)收益下降较为明显；第二，银(yín)行整体净息差持(chí)续走(zǒu)低(dī)，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和(hé)居民风险偏(piān)好(hǎo)大幅下降导致(zhì)存款增长比较明显，存款市场供(gōng)需关(guān)系发(fā)生了(le)变化(huà)，降低了银行(xíng)高吸揽(lǎn)储的必(bì)要性；第四，协定存款和通知存款介(jiè)于活期与(yǔ)定(dìng)期存款之间，自(zì)2022年(nián)存款(kuǎn)自(zì)律机(jī)制对于(yú)活期存款与定期(qī)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)进行了几轮调整，本次(cì)将协定存款与通知存款自律上限下调(diào)也(yě)是要(yào)将存款产品(pǐn)线的调整进行统一，全(quán)面缓(huǎn)解银行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因素(sù)，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场(chǎng)趋势，通(tōng)过自律机制协(xié)调调降负债成本，有利于提升银(yín)行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的(de)落实央行宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率(lǜ)管(guǎn)控为(wèi)上限管控，贷款利率则为下(xià)限管(guǎn)控，近年来(lái)贷款利率下限管控彻底取(qǔ)消。存款利(lì)率定价方式(shì)的改(gǎi)变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率(lǜ)自(zì)律机制(zhì)建立(lì)以来，4月和9月(yuè)经历了(le)两(liǎng)轮(lún)大规模(mó)存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参与(yǔ)，今年以来的(de)调整更多(duō)是延续(xù)去年9月这一轮(lún)存款利(lì)率下调，中小(xiǎo)银行(xíng)补充下(xià)调(diào)。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度由原(yuán)来(lái)的激励为主引(yǐn)入(rù)惩罚措施，加速了中小银行存(cún)款利率(lǜ)补降的进度。就(jiù)今年(nián)的经(jīng)济背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱(ruò)，经济修(xiū)复存(cún)在(zài)波折。目前居民超(chāo)额储蓄高增(zēng)，实(shí)体融资需求有限(xiàn)，银行(xíng)存(cún)款增加，降(jiàng)低存款利率(lǜ)可以引导减少(shǎo)信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息差不(bù)断压缩，银行(xíng)经营压(yā)力增大，调(diào)整(zhěng)存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客户在(zài)商业银行的活期类存(cún)款收益，延(yán)续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业(yè)银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，特(tè)别是中小行高息揽储的(de)成本压力；另一方面，有利于(yú)引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制创(chuàng)设(shè)以来，两轮利率调降都集中在活(huó)期和(hé)定期存款(kuǎn)，实(shí)际上忽略了(le)这些(xiē)介于(yú)活期和定期存款之间的存款的利率调整，当下有必要(yào)一(yī)次性调整通知存款(kuǎn)和协(xié)定存款利率上限，保(bǎo)证存款利率下调(diào)的有效(xiào)性。银行一季(jì)度净(jìng)息差(chà)水平均创历史新低，上(shàng)市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调(diào)可以有效降低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利(lì)率(lǜ)下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融(róng)数(shù)据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业(yè)贷款也在边际(jì)转弱(ruò)，但(dàn)企业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较(jiào)大。在这(zhè)种(zhǒng)背景下(xià)，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一(yī)步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款(kuǎn)利(lì)率，2023年银(yín)行息差压(yā)力增大，控(kòng)制存款成本成为当务之(zhī)急。中小银行或有动力持续(xù)主动下调存款利率。长期来看(kàn)，存款利率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。因(yīn)此银行降息潮(cháo)可能仍聚(jù)焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域(yù)。以地方(fāng)债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资质较好的发债(zhài)主体，其信用债收(shōu)益率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向(xiàng)仍是(shì)由实体经(jīng)济资金(jīn)供需决定的，而央行的政策(cè)利率、基准利(lì)率(lǜ)在一方面要合(hé)适顺应市场环境，一方面也代表着政(zhèng)策意(yì)愿强(qiáng)调信号意义的作用。今年(nián)是真正疫后(hòu)复苏的(de)第(dì)一年，我们仍面临(lín)内生动(dòng)力不强需求不足的情(qíng)况，央(yāng)行已经通过降准以及结(jié)构(gòu)性货币政策等多(duō)项举措给予了(le)实(shí)体(tǐ)经济所需的一定的资金投放支持，有(yǒu)效降低了实体综合融资成本，后续需(xū)要财(cái)政政策产业政策等配套政策继续(xù)激活(huó)内生动(dòng)力(lì)扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前(qián)央行需(xū)要观察(chá)跟踪经(jīng)济运行情况，短期调整政策(cè)利率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环(huán)境，故(gù)从银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后续是否进一步下(xià)调(diào)要看实体经(jīng)济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款(kuǎn)基准利(lì)率下调(diào)的概(gài)率(lǜ)不大，而存款(kuǎn)利率上限的(de)调整空(kōng)间仍存在，而是否进一步下调要看(kàn)银(yín)行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民(mín)银(yín)行指(zhǐ)导利率自律机制建立了(le)存款利率市场化调整机(jī)制(zhì)，自(zì)律机制(zhì)成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年(nián)期国债收益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的(de)贷(dài)款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在(zài)存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化调(diào)整机制作用(yòng)下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存(cún)款利(lì)率市场化定价情况作为合格审慎(shèn)评估的(de)扣分项，引发中小银行(xíng)跟随(suí)调(diào)降存款利率。我们认为(wèi)，通过存款利(lì)率下行，稳(wěn)定商业银(yín)行净息差进(jìn)而保持贷款利率维持(chí)低位或继续下行，最终有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率持(chí)续下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款定(dìng)价下(xià)调，4月社融信(xìn)贷低于(yú)预期(qī)，国内降(jiàng)息预(yù)期被进(jìn)一步强化。海外来看，全球经济进(jìn)入(rù)衰退(tuì)周期(qī)，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国(guó)有(yǒu)大型商业银行和股份制商(shāng)业银(yín)行(xíng)的定期存款利(lì)率已告别“3时代(dài)”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一方(fāng)面，银(yín)行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去(qù)持(chí)续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降，来保障银行合理利差(chà)范围，增加银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在，存款持续(xù)高增，在揽储压力不(bù)大的基础上，银行自(zì)身(shēn)也(yě)有动力去下调(diào)存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有(yǒu)哪些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面(miàn)银行息(xī)差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政(zhèng)策调整有望(wàng)带动中小银(yín)行(xíng)主动跟随下调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前经济下行影(yǐng)响，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量资金集(jí)中(zhōng)在银行存款端，此次存款利率下调也有望带(dài)动存款资金的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放了(le)以下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调将引导银行的对公活(huó)期成本下降(jiàng)，存款降价叠(dié)加资(zī)产端让利(lì)压力趋缓，银(yín)行息差、盈利(lì)将合理修复(fù)，有利于增强银行内生资本补(bǔ)充能力；②减(jiǎn)少企业(yè)及居民的短(duǎn)期存(cún)款意愿、促进(jìn)企业投(tóu)资、居民(mín)消费(fèi)。

　　后续(xù)来看，本次下调对市(shì)场的影响集中在以下两(liǎng)点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存(cún)款定价的(de)无(wú)序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定(dìng)存款(kuǎn)和(hé)通(tōng)知(zhī)存款定价(jià)过高，会对(duì)遵守自律机制、定(dìng)价(jià)较低的银行产(chǎn)生揽储(chǔ)冲击。本次上限下调后会(huì)普遍降低(dī)中(zhōng)小行协定存款及通知存款利率(lǜ)，减少(shǎo)中小银(yín)行(xíng)间(jiān)揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及(jí)国有(yǒu)大行影(yǐng)响较小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市(shì)场降息(xī)预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活期类存(cún)款(kuǎn)收益，使(shǐ)得对公客(kè)户活期存款(kuǎn)收益向(xiàng)对私客户看齐，一方面(miàn)有助于缓解商业银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋(qū)势，另一方面有利于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费投资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率自律上限调整(zhěng)降低了银行负(fù)债成本，目前上(shàng)市银行协定存(cún)款占(zhàn)总存款的(de)比重在13％左右，重新(xīn)规定协定利(lì)率上限后，预计行业资金(jīn)成(chéng)本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制(zhì)高(gāo)息(xī)揽(lǎn)储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期存(cún)款成本(běn)压一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱力，减轻银行负债及经(jīng)营压力。此外(wài)，银行负债端成本的下(xià)降使得银行盈利能力增强，进一步打开了资产端收益率(lǜ)下(xià)行的空(kōng)间(jiān)，或(huò)带动债(zhài)券(quàn)收益(yì)率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确(què)定性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否还有进一步下(xià)降的空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：近年(nián)来，贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下行使得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的(de)监管下限，经(jīng)营压力倒逼存款利率有进一步调降的预(yù)期。一方面，为支持实体经济，政策(cè)导向下(xià)贷(dài)款加(jiā)权平均利(lì)率创(chuàng)有(yǒu)统计以来新低，2022年12月(yuè)金(jīn)融机构人民(mín)币贷款加权平(píng)均利率(lǜ)较(jiào)2020年(nián)初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在(zài)存款市(shì)场上的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存(cún)款立行”和存款(kuǎn)市场份额考核压(yā)力(lì)使得各(gè)行下调存款利率(lǜ)动力不足(zú)，同样2020年以来上(shàng)市银行存量(liàng)存款平(píng)均成(chéng)本率(lǜ)基(jī)本持平。贷款和存款利率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率调降预(yù)期，有利于降(jiàng)低全社会无风险收(shōu)益率，利多永续(xù)经(jīng)营性(xìng)质的票息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款(kuǎn)利率仍(réng)然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于存(cún)款定(dìng)期化(huà)，活期存款占比明显下降，存(cún)款(kuǎn)付息率有所抬(tái)升，与(yǔ)此同时(shí)，贷款收益率大(dà)幅(fú)下行，大幅加剧了银行息(xī)差压力，这使得控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额(é)储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去(qù)持续推动(dòng)存款利(lì)率下降，促进存款(kuǎn)流(liú)向消费和(hé)实际投资。短期看，存款利(lì)率下调带动(dòng)流动性(xìng)继续进入(rù)债市，中短期利率(lǜ)，特别是中(zhōng)短期(qī)信用债利率仍有下行空(kōng)间。如果经济复苏较强，流(liú)动性也有可能进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不高。但(dàn)银行普遍(biàn)以量补(bǔ)价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上(shàng)行。考(kǎo)虑到(dào)存量贷款重(zhòng)定(dìng)价(jià)等影响(xiǎng)，2023年(nián)银(yín)行息(xī)差压力增大，中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力主动跟进下调(diào)存款利率。长期来看，有望带(dài)动存款利率整体下行(xíng)。现实中，存款利率降低(dī)有助于压低全社会(huì)利率水平，利好债(zhài)券，同时股票(piào)市场中，对流动性敏(mǐn)感的(de)股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本(běn)次(cì)降息(xī)释放的信(xìn)号来看，是(shì)否意味着(zhe)货币政策进(jìn)一步宽(kuān)松？货币政策充裕(yù)延续(xù)，但(dàn)解读为(wèi)边际再宽松(sōng)为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年(nián)四季度(dù)货币政策(cè)执行报告以(yǐ)及2023年一季度货政例会均表明当前货币政(zhèng)策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求(qiú)，而(ér)在此(cǐ)基(jī)础上强调“着力支(zhī)持扩大(dà)内需，为实(shí)体(tǐ)经济(jì)提(tí)供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当(dāng)前长(zhǎng)端利率仍有下(xià)行空(kōng)间，但这(zhè)一(yī)调降是针对银(yín)行协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限，而非直(zhí)接调(diào)降挂牌存(cún)款利(lì)率(lǜ)，存款利率(lǜ)下(xià)调并不等于政(zhèng)策利率(lǜ)就必须进行对(duì)等下调，市场不应(yīng)视为降(jiàng)息的确(què)定性信(xìn)号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：当(dāng)前利(lì)率环境下(xià)，普(pǔ)通投资者应该如何守住(zhù)自(zì)己的钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者的投资(zī)工具应该兼顾考(kǎo)量(liàng)收益(yì)性、流动性以(yǐ)及安(ān)全性。在存款(kuǎn)利率下降的背(bèi)景下(xià)，短债基金以(yǐ)及其他(tā)固收类基金在具一定流动性的同时，相(xiāng)较活期(qī)存款和(hé)相当部分的银行理财产品，具(jù)有一定(dìng)的超额收益，是(shì)风险偏好(hǎo)较低和(hé)风险(xiǎn)偏好适中(zhōng)投资者的(de)合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市(shì)场(chǎng)利(lì)率整体下行，4月以来下行加速，当前无(wú)论从(cóng)绝对利率水(shuǐ)平还(hái)是从信用利差(chà)，都回到(dào)了较低历史分位数水平，虽然债(zhài)市(shì)多头环境仍未改(gǎi)变，但(dàn)一致预(yù)期(qī)导(dǎo)致行情走的比较迅速，市(shì)场(chǎng)进一(yī)步盈利空(kōng)间被压缩，若看不(bù)到央(yāng)行货币政策增量政策，后(hòu)续或(huò)进入震荡(dàng)环境，而存量博(bó)弈交易下也可能会放大(dà)市(shì)场波(bō)动。

　　对(duì)于普(pǔ)通投资者来说，在这样的环境(jìng)下尽(jǐ一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱n)量选择防守类型的(de)产品，规避(bì)市场波动(dòng)，例如货(huò)币基金，而短债基金(jīn)中(zhōng)要选择(zé)久期(qī)短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经(jīng)济高频数(shù)据(jù)的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后稳增(zēng)长转向中长期(qī)调结构(gòu)，政(zhèng)策发力预期下(xià)降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期(qī)进一步强化(huà)，因此(cǐ)股(gǔ)票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在(zài)市场震荡(dàng)休整期，高股息(xī)策(cè)略往(wǎng)往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环(huán)境下，建(jiàn)议关注行业估值(zhí)水平(píng)较低，高(gāo)股(gǔ)息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低(dī)利(lì)率环境，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑(huò)，比如面对收益率(lǜ)高(gāo)达20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品。对普通投资(zī)者而言，如果(guǒ)不具备(bèi)相(xiāng)关(guān)专业知识，可以选择把投资理财交给少数专(zhuān)业的人来做，让(ràng)优秀的基(jī)金经理(lǐ)管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能(néng)力的人(rén)士可通过理财和投(tóu)资试图跑赢通(tōng)胀，但前(qián)提条件是做好风控，选(xuǎn)择适(shì)合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款利率下行，普(pǔ)通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者在评估自身风险承(chéng)受能力后可适当考虑(lǜ)公募(mù)货(huò)币基金、公募中短债基金、商业银行现金(jīn)管(guǎn)理类产品等风(fēng)险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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